本周我的专栏介绍信用评级机构在当今金融体系中发挥的主要作用,重点在于将评级机构与我们目前的监管结构区分开来

以下是圣迭戈大学的Frank Partnoy对评级机构问题的一些很好的背景研究,以及一篇较老的论文(题为“Siskel和金融市场的Ebert”),这些论文称为我的专栏是为了消除监管对信用评级的依赖

波士顿学院学者Darren Kisgen和Philip Strahan撰写的这篇论文(pdf)对评级机构的经济学及其对金融市场的影响进行了精彩的讨论

(我在我的专栏中引用了Kisgen和Strahan的论文

)尽管华尔街评级机构的权力从来不是秘密,但它们在房地产泡沫和随后的崩溃中施加的影响给他们的业务带来了新的审查

本文探讨了泡沫破裂后降级的严重程度,这里有一篇文章讨论了危机中更引人注目的降级之一,当时CDO一举从AAA降至CCC

这篇研究报告(pdf)在简明扼要地总结各机构在泡沫中的作用方面做得非常出色,而本文讨论了过去十年中各机构在评估抵押贷款支持证券时依赖的错误房屋价格模型

正如我在我的专栏中提到的那样,评级机构争议更令人好奇的一个方面是,大型投资者(其中许多人可能因为最近的代理机构的表现而被烧毁)仍然支持将他们保持为监管守门人

学者Viktoria Baklanova的这项研究解释了为什么如此多的投资者认为目前的系统优于任何可以取代它的系统,并且认为投资者是正确的

相比之下,沃顿知识在这方面进行的一项杰出的调查显示,去年夏天S.E C.提出的戏剧性改革纳入了许多支持这些提案的人的观点,并与纽约大学合作开展了问答

劳伦斯怀特教授,这些机构的一贯批评者

最后,这里是S.E.C.的建议(pdf)

似乎准备制定,但最终搁置

作者:庞辇

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